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流动性收紧压制美股受美国启动30年来最大规模减税、放松监管等举措刺激，上半年美股延续2009年3月以来牛市，持续走强，三大股指迭创历史新高。但10月以来风云突变，美国三大股指纷纷抹去年内涨幅，转而下跌。诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒表示，减税对美股上市公司盈利刺激不可持续，投资者应准备好应对股市“糟糕时刻”。

格力空调产品盈利能力明显高于美的，与格力深耕空调，空调产品相对于美的更具竞争力有关。从产品构成看，格力以空调为主，而美的目前有三大主营明细，包括暖通空调、小家电及机器人及自动化系统业务，2017年美的小家电、机器人及自动化系统的销售毛利率分别为27.37%、14.48%，这两项业务的销售毛利率相对暖通业务来说并不高。

几个案例：一是关于小微企业金融服务。最近亚洲银行家把大奖颁给宜信普惠旗下的一个产品叫商通贷。这个产品和亚马逊、贝宝、二维火这样的平台合作。所做的事情，是帮助数字化平台之上的商家，能够获得他们的交易信息，在运营信息的前提下，实时地就可以进行信用评估。举一个现实生活中的例子，我们在上海如果到小餐馆吃饭，你们会发现这个小餐馆的数字化水平已经非常高了。不仅支付是数字化的，定餐、点菜都是数字化的，不仅前台是数字化的，中后台的内部管理，外部供应链、ERP等等也越来越数字化。像二维火这样一个平台，在上海小餐馆的覆盖率应该已经超过了50%。这样的线下商家过去数字化的成本非常高，需要购买软件、下载软件、维护软件，软件总坏，而且只有老板会用、员工不会用。一旦坏了，软件提供商不见了怎么办？等等问题。现在云计算、云服务等，很好地帮助了中小微企业的数字化，基于这样的数字化平台，我们的商通贷平台可以直接对接，获取相关数据。谈到这样的数据，无论是个人数据还是中小微企业的数据，能够实时打通、获取，基于它去进行风控。

（数据来源：公司公告、choice）2、销售毛利率、期间费用率及销售模式为什么美的的营收远大于格力，但利润却小于格力？我们先直接比较综合销售毛利率、净利率及期间费用率。图7：美的与格力综合销售毛利率及期间费用率（数据来源：choice）我们接下来分析两家公司的盈利能力为什么会存在较大差距。

高速路上，他很难再看到第二辆车，经过好几个服务区，都没有超市，直到开到江西三清山服务区，终于看到一家超市。他想在服务区住下，问服务区经理可不可以住宿，得到回复是“没有”。他问服务区开店的老板能不能花80元每天借用一个插座，以方便用电饭锅煮饭，老板以不敢接近陌生人为由拒绝了他。在服务区，陈先生的充电宝也被人拿走了。

从2008年至2017年，格力净利润年均复合增长率为30.92%，美的为24.14%，两家公司的净利润平均复合增长速度均快于营收复合增长速度。2018年1~9月，格力的净利润为212.41亿元，同比增长36.75%，美的净利润为190.90亿元，同比增长18.56%。两家公司都保持了稳定的增速。